Stanley Okoro：中国造纸工业整合的理性分析

　　增长放缓的情况下，箱纸板及涂布纸板整合机会将逐步显现。对于箱纸板行业，兼并及整合将从大型企业开始，见图16。

　　图17为中国箱纸板企业市场份额分布情况，从图中可以看出玖龙拥有中国箱纸板市场21%的份额。假设使中国箱纸板市场的集中度和美国一致，玖龙纸业需要兼并第2及第4的企业，抑或所有企业中有1/3会面临关闭或转手。

　　而涂布纸板的兼并整合的机会，还未有明显的显现，见图18。

　　从图19看中国生活用纸的集中度甚至会在市场整合前就出现分化，是否现在已经出现大量的产能过剩使大型企业并购小型工厂？2012年，中国生活用纸产能增速高于其市场需求量，而产能继续扩张势必出现产能过剩，产能过剩将使部分小企业处于劣势，大企业便会有兼并小企业的条件。