“双循环”和5G将确定中国经济增长轨迹

　　瑞信亚太区证券研究主管潘嘉怡表示，中国的“双循环”战略，即旨在减少中国对海外市场和科技的依赖、并以国内消费为主导的长期经济增长战略，料将推动国内消费需求，并惠及电子商务、支付等提供在线消费服务的科技公司。

 

　　瑞信方面表示，中国经济的韧性很大程度上来自中国公司已经拥有的数字基础设施，这使得它们能够维持稳定的运营，并迅速调整商业模式，例如完全将业务转至线上，以缓解新冠疫情造成的冲击。瑞信认为，5G基础设施的加快建设和从线下向线上模式的快速过渡，是定义中国经济长期增长轨迹的两个最重要技术趋势之一。

 

　　“线下业务向线上加速迁移，促进了中国新经济公司的业务发展，受惠的不光是现有互联网头部公司，还有许多较小型的新经济公司，其主要原因是整体线上潜在市场规模迅速扩张。同时，这也推动了线上和线下经济的进一步融合。”潘嘉怡补充道。

 

　　瑞信预计，受执行力改善和供应链本地化推动，未来几年中国科技公司将继续扩大它们在终端市场的份额。

 

　　资本市场方面，瑞信表示，作为全球第二大经济体，按购买力平价计算，中国占全球GDP的近20%，而相较于其经济规模，中国资本市场在全球资本配置中明显低配。2019年MSCI将中国A股的纳入因子提高到20%，增加A股在其主要基准指数中的权重，促使国际投资者对中国A股的投资敞口大幅提升，但A股在MSCI新兴市场指数中的权重仍仅为5.5%。同样地，包括公募基金、保险公司和养老基金在内的中国机构投资者群体仍处于早期发展阶段，这为机构投资者在境内外市场的进一步扩张提供了充足的空间。