新增产能叠加包装替代，市场空间考验近在眼前

　　【宏观面】

　　◆  经济数据：（详细变动曲线请参看中纸联官网对比纵览）

　　目前宏观数据表示经济环境良好，有利市场稳定发展

　　◆ 受石油价格继续攀升，油价的持续上涨，基本奠定了2018化工产品价格会维持高位趋势。

　　◆ 2018年开局展望，经济稳势格局不会改变，预计GDP增速仍将维持在6.7%左右。

　　【纸头条】

　　①   2017年1-11月牛皮纸和印刷品出口数据

　　②　据统计，2017年包装原纸行业新增产能517万吨，而2018年计划投放产能915万吨，如2018年计划产能大部分落实，产能将显著超出行业均衡水平。

　　③　分析认为长周期的纸价高歌猛进给纸包装产业链造成了巨大的伤害，那些趁虚而入的循环包装，例如万次箱、ZerOBox绿色环保循环周转箱、共享纸箱、箱箱共同等都在不断抢夺、侵蚀瓦楞纸箱的市场份额。

　　④　2017年全球印刷业总产值为7850亿美元，预计到2022年将增长至8145亿美元。

　　⑤　预计到2018年，全球数字印刷业市场份额将由2008年的9.8%上涨至20.6%，数字印刷量预计将增长68.1％；全球胶版印刷量则相反，2008年至2017年间持续下降，预计到2018年，下降总幅度将达10.2％。

　　⑥　生活用纸受益于消费升级正从一二三线城市向四五线城市扩展蔓延，行业规模年增速超过5%；厕纸、面巾纸两大类占比超过80%，面巾纸、擦手纸市场份额增长快于其他品类。

　　【微观点】

　　目前市场淡季特点明显，春季前的市场需求会支撑基本订单，影响纸价的成本因素集中在油价上涨、化工原料涨价，但木浆价格的适度下调对冲了造纸企业成本压力，预计2月底前会保持该纠结状态，从行业各种心态看，经销大户将采购时间押宝在2月居多，但三月厂家能否启动春节涨价攻势，要看未来两个月各方的库存状况和市场热点，对浆价保持高度敏感有积极作用。近期废纸价格略有上调，但受旺季不旺的影响，短时间内，瓦楞原纸价格或将以震荡盘整走势为主。