2017年中国造纸行业盈利能力分析及预测

　　行业去产能有效改善供需状况的大背景下， 2016 年底至今的纸品提价为纸企吨毛利提供保障。 造纸子板块 2017 年 H1 实现营收 569.33 亿元，同比增长 29.46%；实现归母净利 52.33 亿元，同比增长 171.10%， 净利润较上年同期大幅提升。

2017H1 年造纸板块营收增长进一步提速（亿元）

数据来源：公开资料整理

2017H1 归母净利保持高速增长（亿元）

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    尽管原材料价格同比上涨， 但纸品提价、财务费用削减保障了造纸企业盈利能力持续提升，毛利率与净利率均处于近五年最高水平。 2017 年 H1 毛利率同比上升 3.03pct 至23.68%，净利率上升 4.99pct 至 9.43%。

2017H1 造纸板块利润率处于近五年最高水平

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2017H1 造纸板块财务费用率同比显著下降

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