受下游客户需求疲软的影响， 近两年包装印刷企业业绩增长普遍大幅放缓。 2017 年H1 包装印刷行业实现营业收入 341.55 亿元，同比增长 13.82%，实现归母净利 34.52 亿元，仅同比增长 9.84%。 从单季业绩来看， 2016Q3 以来营收增速持续下滑， 2017Q2 增速有所回升； 归母净利增速在 2016Q4 达到近两年低点， 首次出现负增长， 2017Q1 增长回升至15%， 2017Q2 仅同比增长 4%，原材料成本压力仍明显存在。
2017H1 包装印刷行业营收同比增长 14%（亿元）
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2017H1 包装印刷归母净利增速同比下滑（亿元）
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2017Q2 行业营收增速有所回升（亿元）
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近三季度包装印刷行业利润增长压力明显（亿元）
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2017 年 H1 包装印刷版块毛利率同比下滑 1.65pct 至 24.89%， 净利率同比下滑 0.38pct至 10.42%。我们认为原材料采购成本是重要影响因素， 包装印刷企业经营压力依然存在。
2017H1 包装印刷板块利润率下滑
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2017H1 包装印刷板块期间费用率上升
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