造纸印刷行业：优势纸种景气仍将持续上升

　　下半年优势纸种景气仍将持续上升。预计行业整体景气向上，但纸种分化不可避免，文化纸、白卡纸和铜版纸较为强势，新闻纸和箱板纸尽管位于底部，但复苏迹象不明显。仍坚定看好文化纸、白卡纸、铜版纸等优势纸种，并预计其在未来有可能受环保拉动以及需求复苏，传统销售旺季到来等因素获得新一轮提价。

　　预计2010年龙头公司利润增长逾30%。今年行业景气度由一季度始持续向上，预计宏观形势明年将好于今年，即便2010年全年只能维持今年三、四季度的景气度，预计仍将能够使龙头公司利润增长逾30%。

　　风险因素：宏观经济的不确定性导致需求难以准确把握。国家执行“节能环保”政策和《造纸产业政策》及新《制浆造纸工业水污染物排放标准》的力度是否符合预期。

　　行业评级与投资策略。建议选择产能扩张有限，需求受宏观经济不确定性冲击较小的优势纸种(文化纸、白卡纸、铜版纸)，进而配置以上优势纸种占比较大的公司。