报纸广告下滑成定局地方出版业坚定做强

     目前国内报纸经营公司核心竞争力在上市公司之外，因此应重点考察报业经营公司的盈利模式及所依附报纸的竞争力。我们重点推荐基本面突出的博瑞传播，在深度报告中我们指出，博瑞的报纸经营模式与其他公司相比，专业化程度更高，同时控股方对其优厚的分成模式揭示其在集团内战略地位应远超当前，凭业绩清晰及稳定性胜出。

    不可否认，金融危机、教材改革对出版行业整体造成了一定影响，新闻出版总署对于地方出版集团做大做强的意图是十分坚定的。据相关报道，去年通过主管部门审批上市的就有十几家新闻出版集团，充分体现了目前地方出版对企业化运作的需求和上级主管部门的支持。出版板块我们重点推荐估值较低的时代出版。